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大牛市要有大格局

2018-10-31 14:43:51

大牛市要有大格局

04:12:10 ??来源:滚动 ??

站在今天的股市,回望半年或一年前,真有一天一地、恍如隔世之感。半年前,人们关注和讨论的是中国经济会否崩盘,股市何时跌破1800点,谁要说一声牛市或底部已成,那一定是个白痴。而今天,人们讨论已是股市会涨多少点,5000点是不是梦的问题。从这个角度说,提出“5000点不是梦”的,至少在一个地方超越了大多数的“家”和“师”——在经济转型期,传统的“周期宏观”已失效,取而代之的应是“转型宏观”。

话有点拗口,解释一下就清楚了。过去20年里,人们研究股市的宏观思维是建立在经济周期性波动上的。由于经济的主要动力不变,股市的主要动力不变,因此,股票市场每一轮牛市都建立在宏观经济的周期性繁荣之上。从宏观经济周期性繁荣角度去思考股市,判断股市的牛与熊,谓之“周期宏观”。

而在转型期,这样的宏观思维已不再适用。因为传统的经济增长动力已经衰退,经济增速放缓已成基本趋势。股市上涨的动力将来自几个方面:无风险利率的下降;社会资金的大量剩余——在经济繁荣阶段,这些资金大部分会用于实体领域。而在经济从繁荣到“衰退”的初始阶段,因大量实体经济需要大量资金去救命,也不会有多余资金投入股市中来。一旦度过了这一阶段,这些资金就要开始寻找生利途径,届时,股票市场会成为的场所。回想这一年多来我们写的一系列文章,阐述的就是这样一些观点。用我当时的话说,实业资本在度过了生存关后,就要考虑发展问题,股票市场就会出现“衰退性繁荣”——伴随经济增速下降的繁荣。

形势的发展总是比人们预料要快。上周三晚,当笔者在写本专栏时,耳旁听到的都是大盘将重回2200点的声音,着重讲的也是不可能重回2200点的道理。但上周五的一则降息消息让全局完全改观,原定的行情目标2730到2750点已触手可及。进一步提高本轮行情的预期目标,已可提上议事日程。

一是把熊市一段全部抹去。明确地说,就是先把ABC下跌中的C全部抹去。由于6124点调整的C浪顶为3478点,因此,收复3478点后这段下跌的全部失地,是牛市第1浪的主要目标。

二是相对弱一点的。虽然说“顶在顶上”是牛市的基本定律,但在某些情况下,大盘也会先在顶下回头。比如2001年2245点的熊市,其C浪顶是1783点,但2006年6月走到1757点,先后产生了3478点、3361点、3186点、3067点4个高点,因此,平均计算的结果就是3273点。

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