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国投电力净利润降6成业内仍谨慎推荐易

2019-01-11 23:02:15

  国投电力:净利润降6成业内仍谨慎推荐

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  和讯消息国投电力8月5日发布的08年中报显示,报告期内,公司实现营业收入34.42亿元,同比增长0.48%;营业利润2.08亿元,同比下降66%;归属母公司净利润1.24亿元,同比下降59%。每股收益0.118元。

  成立于1989年的国投电力前身是中国石化(600028,股吧)湖北兴化股份(002109,股吧)有限公司,于1996年1月在上海上市,2002年,公司重组,变更为国投华靖电力控股股份有限公司,注册地址由湖北迁至甘肃兰州。公司业务面向全国,目前拥有发电资产分布于甘肃、云南、江苏、福建、安徽、广西等6省。

  盈利大幅下降煤价上涨是祸首

  中报披露,2008年上半年,公司电力产品营业成本286,700万元尽自己的努力去实现这个目标,较2007想开就是晴天年同期增长14.59%;毛利润率较上年同期减少10.39个百分点,主要原因是火电项目的燃料成本大幅上升,导致营业成本大幅增加所致。

  受国内雪灾、地震灾害、小煤矿关停和安全整治力度加大、煤炭经营成本大幅上升以及国际燃料价格大幅攀升等诸多因素影响,国内电煤供需矛盾进一步加剧,电煤价格高位运行后继续大幅上涨。上半年火电企业盈利能力急剧铜门配件下降,火电企业亏损面不断扩大。抓痒器

  银河证券分析员邹序元指出:上半年公司投资项目报告期平均标煤单价546元吨,与去年同比增加24.99%;其中控股投资项目平均标煤单价513元/吨,与要相信我们明天会生活得更好、更美、更幸福去年同比增加25.64%。其中甘肃靖远坑口煤价格虽然依旧较低,但是因坑口煤补涨因素,涨幅也超过25%。

  但是,公司参股的徐州华润电厂所签订的重点合同煤比例较高,综合煤价涨幅小于平均水平。报告期内徐州华润项目实现净利润1.8亿元,为公司贡献投资收益5458万元

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,占公司净利润比重的43%。

  海通证券分析员分析,考虑到国内煤价在2季度呈现加速上涨的态势,国内主要火电企业2季度普遍出现亏损,公司取得目前业绩当属不易。东方证券分析员也认为:公司总体燃料价格涨幅略低于行业内其它重点公司。

  “水火并济”是亮点

  在火电全行业亏损的背景下,水电项目对公司的利润贡献显著。

  东方证券分析员认为:由于二季度黄河流域来水情况较好,单季度小三峡实现发电量8.53亿千瓦时,同比增长12.83%,上半年累计完成发电量12.75,同比增长9.07%。虽然小三峡容量在公司装机容量占比不高,但由于其近年来利用小时数始终在5000小时以上,年分别实现净利润2.17、2.24、2.24亿元,因此成为公司十分重要并且稳定的利润来源,在目前外部经营环境不断恶化的情况下,小三峡更成为今年公司实现盈利的重要保障。

  电价上调预期大

  公报显示,国家发展改革委自2008年7月1日起上调电价,此次调价平均电价上调幅度超过6%,特别是上半年发电量出现较大下滑的国投曲靖和国投北部湾电厂电价上调幅度分别达到12.9%和9.4%。

  银河证券分析员计算:公司除靖远二电5号、6号机组外均按各省通调电厂标准上调了上电价,算数平均涨幅约6.3%,折合08年全年上涨约3.15%。

  业内人士对于未来电价上调的预期均十分强烈。

  东方证券预测公司年每股收益分别为0.27、0.39、0.45元,未来随着行业性亏损局面的改变,公司业绩将有进一步提升的空间,因此继续维持其“增持”的投资评级。海通证券大堂客房用品也维持对公司的“买入”评级。银河证券认为公司的盈利能力正在逐渐恢复中,他们给予“谨慎推荐”的投资评级,合理估值9元。

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